한화에어로, 3분기 '어닝쇼크'…폴란드 수출 이연 직격탄

한화에어로스페이스가 폴란드향 수출 물량 인식 지연 등의 영향으로 시장 기대치를 크게 밑도는 3분기 실적을 기록했다.

30일 SK증권에 따르면 한화에어로스페이스의 3분기 연결 기준 매출액은 6조943억원, 영업이익은 4520억원으로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 매출은 6.0%, 영업이익은 46.2% 감소한 수치다. 특히 영업이익은 시장 예상치였던 1조1615억원을 큰 폭으로 밑돌았다.

실적 부진의 주된 원인으로는 폴란드 중심의 수출 물량 매출 인식 시점이 4분기로 미뤄진 점이 꼽혔다. 내수 물량 역시 감소했으며, 상대적으로 마진율이 낮은 유무인 무기체계 초도 물량이 3분기에 집중된 것도 수익성에 영향을 미쳤다.

여기에 대전 사업장 사고 복구 비용 약 300억원과 충당금 등 기타 비용 160억원이 일회성으로 반영됐다. 환율 하락 또한 영업이익을 약 10% 감소시키는 요인으로 작용했다.

다만 4분기부터는 실적 개선이 기대된다. SK증권은 이번 분기에 이연된 폴란드 수출 물량이 4분기에 반영되면서 큰 폭의 매출 및 이익 성장을 이룰 것으로 전망했다. 또한 사고가 발생했던 대전 사업장도 내년 상반기 중 가동을 재개할 것으로 예상했다.

SK증권은 한화에어로스페이스에 대한 투자의견 '매수'를 유지했으나, 목표주가는 기존 160만원에서 130만원으로 하향 조정했다. 최근 동종업계 기업들의 주가 하락에 따라 가치평가 배수를 낮췄기 때문이라고 설명했다.

보고서는 향후 성장 동력으로 폴란드 K9 자주포 3차 계약, 미국 내 생산 거점 구축, 중동 지역 방공무기체계 계약 등을 꼽았다. SK증권은 "올해 4분기부터 해당 수주 모멘텀과 함께 큰 폭의 실적 성장이 맞물리며 리레이팅 가능할 전망"이라고 분석했다.