자동차 전장 디스플레이 전문기업 탑런토탈솔루션이 LG디스플레이 난징 법인의 차량용 디스플레이 모듈 사업부를 인수하며 사업 규모를 대폭 확대한다.

한국IR협의회 기업리서치센터가 13일 발표한 기업분석 보고서에 따르면 탑런토탈솔루션은 지난달 LG디스플레이 난징 법인의 차량용 LCD 모듈 사업 영업양수를 결정했다. 양수 금액은 1천41억원이며, 양수 예정일은 2026년 7월 30일이다.

이번 인수로 회사의 2026년 매출액은 1조107억원으로 전년 대비 89.6% 급증할 것으로 전망된다. 영업이익은 260억원으로 전년 대비 157.0% 증가할 것으로 예상된다.

탑런토탈솔루션은 LG디스플레이 및 LG전자를 주요 고객사로 보유한 차량용 전장 디스플레이 전문기업이다. 2004년 설립 이후 LG그룹과 현대차그룹 등 국내 주요 대기업과 협력 관계를 구축해왔다.

회사는 최근 고객 구조 다변화에 나서고 있다. 2024년 기준 LG그룹 계열사 매출 비중이 약 80%에 달했으나, 글로벌 전장 Tier-1 및 중국 완성차 업체로 고객군을 확대하고 있다.

특히 PBM(Panel Bonded Module) 사업 확장에 주력하고 있다. PBM은 BLU에 LCD 패널과 커버 글라스를 결합한 일체형 디스플레이 모듈로, 단일 부품 공급보다 평균판매가격(ASP) 개선 효과가 있다.

회사는 지난해 4월 LG전자 VS사업부를 통해 12.3인치 차량용 LCD 디스플레이 PBM 공급 계약을 체결했다. 2026년부터 2030년까지 5년간 총 3만5천개를 공급한다. 독일 프리미엄 완성차 업체향으로는 콘티넨탈(Continental)과 약 520억원 규모의 계약을 맺었다.

중국 시장에서도 성과를 내고 있다. 지난해 9월에는 글로벌 디스플레이 업체 AUO와 약 1천500억원 규모의 계약을 체결했다. 2027년부터 2032년까지 총 750만대의 BLU 및 모듈 어셈블리를 공급한다.

중국 완성차 업체와의 직접 거래도 확대하고 있다. 체리자동차(Chery)와는 총 280억원 규모의 5년 계약을 맺었다. 올해 1월에는 상하이자동차(SAIC), 리프모터(Leapmotor) 등과 RSE(Rear Seat Entertainment) 디스플레이 부품 공급 계약을 체결했다. 이 계약 규모는 2026년 2분기부터 5년간 총 580억원에 달한다.

회사는 OLED 확대에 대비한 사업 포트폴리오 구축에도 나섰다. LG디스플레이가 2025년부터 OLED 중심 설비 투자를 재개하면서 파주 사업장에 약 7천억원, 베트남 하이퐁 모듈 공정에 약 5천600억원 등 총 1조2천600억원 규모의 OLED 관련 투자를 단행했다.

이에 발맞춰 탑런토탈솔루션은 지난해 1월 OLED 검사장비 업체 탑런에이피솔루션(구 에이피솔루션) 지분 55.0%를 약 180억원에 인수했다. 이 회사는 OLED 모듈의 화질 균일도 보정 및 수명 평가 검사장비를 주력 제품으로 하며, LG디스플레이 OLED 검사장비 벤더로 등록돼 있다.

지난해 9~10월에는 OLED 소재 업체 진웅산업 지분 71.17%를 인수하고 사명을 탑런머티리얼솔루션으로 변경했다. 이 회사는 탠덤(Tandem) OLED 구조에서 발광층 사이의 전하 이동을 제어하는 nCGL(Negative Charge Generation Layer) 소재를 생산한다.

다만 2025년 실적은 부진했다. 잠정 실적 기준 매출액은 5천332억원으로 전년 대비 2.6% 증가했지만, 영업이익은 101억원으로 61.2% 급감했다. 영업이익률은 1.9%로 전년 대비 3.1%포인트 하락했다. IT솔루션 부문 매출이 25.6% 감소한 데다 원재료비 상승, 인건비 증가, 장비 사업 신규 편입에 따른 초기 비용이 반영됐다.

한국IR협의회는 "2026년은 조직·시스템 통합 과정이 병행되는 과도기 구간으로 일부 통합 비용 및 초기 운영 부담이 반영돼 수익성 개선 폭이 제한적일 것"이라고 밝혔다. 이어 "2027년 인수 사업 실적이 연간 기준으로 온전히 반영되고 통합 과정 일회성 비용이 완화되면서 수익성 정상화가 본격화될 것으로 기대된다"고 덧붙였다.

회사의 2026년 예상 실적 기준 현재 주가의 밸류에이션은 PBR 0.9배로 과거 멀티플 밴드 하단에 위치하고 있다. 한국IR협의회는 "PBM 사업 확대와 OLED 관련 사업의 실적 기여가 가시화될 경우 멀티플 재평가 가능성이 존재한다"고 분석했다.

탑런토탈솔루션은 2024년 11월 1일 코스닥 시장에 상장했다. 10일 종가는 4천555원이며, 시가총액은 1천783억원이다. 최대주주는 박영근 부회장으로 지분율 58.3%를 보유하고 있다.