BIS "AI 기업 '그림자 부채' 급증…사모 신용 위험 커져"

국제결제은행(BIS)이 인공지능(AI) 하이퍼스케일러들의 '그림자 부채'가 급증하며 사모 신용 펀드와 보험사의 위험을 키우고 있다고 경고했다.

16일(현지시간) 블룸버그에 따르면 BIS 소속 에게멘 에렌, 인고마르 크론, 카람필 토도로프 연구원은 보고서를 통해 이같이 밝혔다. 이들은 "하이퍼스케일러들이 전통적인 채권 발행과 함께 인프라 확장을 위한 자금 조달을 위해 부외금융 약정에 의존하고 있다"며 "이는 하이퍼스케일러와 비은행 투자자 간의 연결을 강화한다"고 지적했다.

BIS가 언급한 부외금융은 '그림자 부채'로 불린다. 경제적으로는 부채와 유사하지만 기업의 대차대조표에는 기록되지 않는 채무를 의미한다.

하이퍼스케일러들은 주로 특수목적법인(SPV)이나 합작투자를 통해 자금을 조달한다. 이들은 소수 지분만 보유하고 장기 임대나 생산 능력 구매 계약을 맺는 방식으로 부채가 재무제표에 잡히지 않도록 한다. 메타 플랫폼스가 대표적인 사례로 꼽힌다.

보고서는 이러한 구조가 금융 시스템에 새로운 충격 전파 통로가 될 수 있다고 우려했다. 자금 조달 기구 차원의 재융자 압력, 사모 신용 시장의 경기 변동에 따른 자금 조달 여력 변화, 보증 실행 등이 잠재적 위험 요인으로 지목됐다.

AI 기술 혁명을 뒷받침하기 위한 자금 조달 경쟁이 과열되면서 신용 시장에 거품이 형성될 수 있다는 경고도 나온다. JP모건체이스는 AI 데이터센터 용량 확충을 위해 하이퍼스케일러들이 자본 시장의 모든 영역을 활용해야 할 것이라고 전망했다.