협업 디자인 플랫폼 피그마(Figma, Inc.)가 18일(현지시간) 증권거래위원회(SEC)에 제출한 연례보고서(10-K)에서 2025 회계연도 매출 10억5578만8000달러(약 1조4078억 원)를 기록했다고 밝혔다.

이는 전년도 7억4901만1000달러 대비 41% 증가한 수치다. 피그마는 2025년 8월 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장하며 IPO를 완료한 첫 회계연도 실적을 공개했다.

피그마는 같은 기간 순손실 12억5046만3000달러(약 1조6665억 원)를 기록했다. 전년도 순손실 7억3212만 달러 대비 손실폭이 71% 확대됐다.

순손실 확대의 주요 원인은 IPO와 관련된 주식보상 비용 급증이다. 피그마는 IPO와 연계된 제한주식단위(RSU) 베스팅 조건 충족으로 2025 회계연도 중 9억7570만 달러(약 1조3000억 원)의 일회성 누적 주식보상 비용을 인식했다.

IPO 당시 피그마는 960만 주의 클래스A 보통주를 발행했으며 390만 주의 클래스B 보통주도 함께 발행됐다. 이 중 1250만 주는 세금 원천징수 의무 이행을 위해 보류됐다.

피그마는 IPO 가격 주당 33달러를 기준으로 세금 원천징수 의무액 4억1140만 달러를 지불했다. 이 비용은 2025 회계연도 중 전액 현금으로 납부됐다.

피그마의 매출원가는 2025 회계연도 중 1억8552만7000달러로 전년 대비 112% 급증했다. 이는 AI 관련 인프라 및 호스팅 비용이 4910만 달러 증가한 데 따른 것이다.

피그마는 플랫폼 전반에 AI 기능을 통합하며 Figma Make와 같은 AI 제품을 출시했다. 이에 따라 AI 추론(inference) 및 모델 훈련 비용이 크게 늘었다.

그럼에도 피그마의 매출총이익률은 82%를 유지했다. 2024 회계연도 88%에서 소폭 하락했지만 여전히 높은 수준이다.

피그마는 보고서에서 "단기적으로 AI 투자 및 사용이 매출총이익률과 영업이익률에 부정적 영향을 줄 것"이라며 "장기적 영향은 현재 알 수 없다"고 밝혔다.

피그마는 2025년 12월 31일 기준 연간반복매출(ARR) 1만 달러 이상 유료고객이 1만3861개로 전년 동기 대비 32% 증가했다고 밝혔다.

특히 ARR 10만 달러 이상 기업고객은 1405개로 전년 대비 46% 늘었다. 이는 대규모 조직 내 피그마 플랫폼 도입이 확대되고 있음을 보여준다.

피그마의 순달러유지율(Net Dollar Retention Rate)은 136%를 기록했다. 이는 기존 고객의 사용량이 지속적으로 증가하고 있음을 의미한다.

피그마는 2025년 회계연도 중 Figma Sites, Figma Make, Figma Buzz, Figma Draw 등 신제품 4종을 출시하며 제품 포트폴리오를 두 배로 확대했다.

피그마의 영업손실은 2025 회계연도 중 12억9045만7000달러(약 1조7200억 원)를 기록했다. 전년도 8억7743만3000달러 대비 47% 확대됐다.

연구개발비는 10억2970만 달러로 전년 대비 37% 증가했다. 이 중 주식보상 비용이 6억9767만6000달러로 2억700만 달러 증가했다.

영업마케팅비는 5억7550만8000달러로 22% 늘었다. 무료 사용자 대상 AI 기능 제공에 따른 인프라 비용이 1930만 달러 증가한 것이 주요 요인이다.

일반관리비는 5억5551만 달러로 76% 급증했다. 이는 IPO 관련 CEO 주식보상 비용 인식과 외부 법률서비스 비용 증가 때문이다.

피그마는 2025년 12월 31일 기준 현금성자산 4억346만9000달러(약 5376억 원), 유가증권 12억5247만4000달러(약 1조6690억 원)를 보유하고 있다.

피그마는 2025년 6월 모건스탠리와 5억 달러(약 6660억 원) 규모의 회전신용대출 계약을 체결했다. 2025년 12월 31일 기준 미사용 잔액은 전액이다.

2025 회계연도 중 영업활동 현금흐름은 2억5068만1000달러를 기록했다. 전년도 6171만7000달러 현금 유출에서 흑자 전환했다.

투자활동 현금흐름은 3억7141만3000달러 유출됐다. 유가증권 매입 12억 달러와 기업인수 관련 현금지출 5830만 달러가 주요 항목이다.

피그마는 2025년 12월 31일 기준 약 173개의 비트코인을 보유하고 있으며 공정가치는 1510만 달러(약 201억 원)다.

이 비트코인은 장기 투자 목적으로 보유 중이며 연결재무상태표상 비유동 디지털자산으로 분류됐다.

피그마는 또한 USDC 스테이블코인 1560만 달러(약 208억 원)를 유동 디지털자산으로 보유하고 있다. USDC는 미국 달러와 1대1로 교환 가능한 암호화폐다.

피그마는 비트코인 상장지수펀드(ETF)에도 투자하고 있으며 2025년 12월 31일 기준 공정가치는 7370만 달러(약 982억 원)다.

피그마는 2025년 중 모든 사용자 좌석에 AI 크레딧을 도입했다. 2026년 3월부터 AI 크레딧 한도를 시행하고 추가 구매 옵션을 단계적으로 출시할 예정이라고 밝혔다.

고객은 추가 AI 크레딧 구독을 구매하거나 종량제 요금제를 선택할 수 있다. 이는 AI 기능 사용 증가에 따른 비용 회수 전략의 일환이다.

피그마는 "AI 크레딧 기반 과금 모델 도입으로 고객 만족도 저하, 고객 이탈, Figma Make 등 AI 기능 사용 축소 가능성이 있다"고 리스크를 언급했다.

피그마는 또한 "경쟁사들이 AI 기능을 기본 구독료에 포함할 경우 가격 경쟁력이 약화될 수 있다"고 우려했다.

피그마는 2022년 9월 어도비(Adobe)와 합병계약을 체결했으나 2023년 12월 규제당국 승인 불투명으로 계약을 상호 합의 해지했다.

피그마는 이 거래와 관련해 2024 회계연도 중 1810만 달러, 2023 회계연도 중 9790만 달러의 거래비용을 지출했다.

또한 2024 회계연도 중 이 거래와 관련된 연방 및 주정부 소득세 1억8100만 달러를 납부했다. 이는 영업활동 현금흐름에 포함됐다.

피그마는 합병 무산 이후 2024년 5월 기존 주주들에게 일부 지분을 매각할 수 있는 공개매수(Tender Offer)를 진행했다.

피그마는 2025년 중 Figma Sites, Figma Make, Figma Buzz, Figma Draw 등 신제품 4종을 출시했다.

Figma Make는 텍스트 프롬프트만으로 작동하는 프로토타입을 생성할 수 있는 AI 제품이다. 사용자는 프롬프트, 코드 편집, 시각적 조작 등으로 디자인을 개선할 수 있다.

Figma Sites는 디자인한 웹사이트를 직접 웹에 게시할 수 있는 제품이다. 피그마는 2025년 중 오픈소스 헤드리스 CMS 기업 Payload를 인수하며 이 기능을 강화했다.

Figma Buzz는 소셜미디어 자산, 디지털 광고 등 마케팅 자료를 대량으로 쉽게 제작할 수 있는 제품이다.

피그마는 2025년 초 미국 연방위험관리프로그램(FedRAMP) 인증을 취득했다.

이는 미국 연방정부의 규정 준수 요구사항을 충족함을 확인하는 인증으로 정부 고객 확보를 위한 필수 조건이다.

피그마는 보안에 민감한 고객을 위해 2024년 중 Governance+ 애드온도 출시했다. 이 제품은 중앙집중식 활동 및 데이터 제어, 고급 권한 관리, 강화된 데이터 거버넌스를 제공한다.

피그마는 "정부 고객과 고도로 규제된 산업 고객의 특정 요구사항을 충족하기 위한 전략"이라고 설명했다.

피그마는 2025년 중 매출의 과반 이상을 미국 외 지역에서 창출했다고 밝혔다.

피그마의 플랫폼은 현재 영어, 일본어, 스페인어, 한국어, 브라질 포르투갈어, 포르투갈어 등 6개 언어로 제공된다.

피그마는 14개 사무소를 11개국에 운영하고 있으며 직원은 19개국 5개 대륙에 분산돼 있다.

피그마는 "국제 사업 확대를 위해 제품 현지화, 현지 운영 투자를 지속할 계획"이라고 밝혔다.

피그마의 공동창업자이자 CEO인 딜런 필드는 2025년 12월 31일 기준 발행주식 의결권의 약 72.3%를 보유하고 있다.

이 중 24.4%는 공동창업자 에반 월리스로부터 받은 취소불능 위임장(Wallace Proxy)에 따른 의결권이다.

피그마는 클래스A 보통주(주당 1의결권), 클래스B 보통주(주당 15의결권), 클래스C 보통주(의결권 없음) 등 복수의결권 구조를 채택하고 있다.

필드는 이사 선임, 정관 변경, 합병 등 주요 사안에 대해 사실상 결정권을 행사할 수 있다.

피그마는 연례보고서에서 AI 관련 다양한 리스크를 경고했다.

피그마는 "AI 기술 발전으로 경쟁사들이 낮은 비용으로 경쟁 제품을 개발할 수 있다"며 "AI가 인터페이스 디자인 가치를 감소시킬 수 있다"고 밝혔다.

또한 "AI로 인해 디자이너, 개발자 등 플랫폼 사용자 수가 감소할 수 있다"며 "이는 구독 좌석 수 감소로 이어져 매출 손실을 초래할 수 있다"고 우려했다.

피그마는 "AI 모델 및 도구 개선으로 고객들이 더 높은 품질, 빠른 반복, 안정성을 기대할 수 있다"며 "이를 충족하지 못하면 고객이 사용을 줄이거나 경쟁 제품으로 전환할 수 있다"고 밝혔다.

피그마는 IPO 관련 일회성 주식보상 비용 인식이 완료됐지만 향후에도 상당한 주식보상 비용이 발생할 것으로 전망된다.

딜런 필드 CEO에게 부여된 2021 CEO 시장가치 기반 어워드의 50%가 2025년 11월 17일 베스팅됐으며 나머지 50%는 2026년 3월 2일 베스팅될 예정이다.

또한 2025 CEO 서비스 어워드의 일부와 2025 CEO 주가 기반 어워드의 일부가 2026년 7월경 베스팅될 예정이다.

피그마는 "이들 어워드가 순결제 방식으로 처리될 경우 세금 원천징수 의무 이행을 위해 상당한 자금을 지출할 수 있다"고 밝혔다.