카나리 캐피털 그룹이 2026년 2월 13일 미국 증권거래위원회(SEC)에 '카나리 트럼프 코인 ETF'의 수정 등록신청서를 제출했다. 세계 최초로 도널드 트럼프 전 대통령과 연계된 암호화폐인 TRUMP 코인에 직접 투자하는 상장지수펀드다.

등록신청서에 따르면 이 ETF의 투자 목적은 트럼프 조직 계열사가 2025년 1월 17일 출시한 디지털 자산 TRUMP의 가격 변동을 추종하는 것이다. 트러스트는 TRUMP를 직접 보유하며 코인데스크가 산출하는 'CoinDesk OFFICIAL TRUMP CCIXbe 60m New York Rate'를 기준 가격으로 순자산가치를 산정한다.

카나리 캐피털 그룹의 자회사인 카나리 캐피털이 스폰서로 나서며 비트고 트러스트 컴퍼니가 보관기관을 맡는다. 주식은 1만 주 단위 바스켓으로만 생성 및 환매되며 승인된 참가자만이 현금 또는 TRUMP로 바스켓을 거래할 수 있다.

TRUMP는 솔라나 네트워크 기반의 SPL 토큰으로 비트코인이나 이더리움과 달리 자체 블록체인을 갖고 있지 않다. 신청서는 TRUMP를 '밈코인'으로 분류하며 온라인 인기도, 문화적 연관성, 사회적 정서에 의해 시장 가치가 결정되는 암호화폐로 정의했다.

총 10억 개의 토큰 중 약 2억 개가 공개 판매됐으며 나머지 8억 개는 트럼프 조직 계열사가 보유하고 있다. 출시 직후인 2025년 1월 18일 TRUMP의 시가총액은 270억 달러를 초과했으나 2026년 2월 4일 기준 가격은 약 4.16달러로 급락했다. 2026년 2월 11일 현재 유통 중인 TRUMP의 시가총액은 약 16억8000만 달러, 가격은 3.14달러 수준이다.

신청서는 이 펀드가 투기성이 높은 상품이며 투자자가 전액 손실을 입을 수 있다고 경고했다. TRUMP는 블록체인 기반 실용성이 없고 가치가 트럼프와의 연관성에만 의존하며 정치적 정서 변화나 부정적 여론에 취약하다는 점을 강조했다.

트럼프 조직 계열사가 보유한 8억 개의 토큰이 36개월에 걸쳐 순차적으로 잠금 해제되도록 설정돼 있어 대량 매도 시 가격 급락 가능성이 있다고 밝혔다. 최근 '클리프' 방식의 대량 잠금 해제는 2026년 1월 17일에 발생했으며 2026년 2월 11일 현재 약 53%가 잠금 해제된 상태다.

카나리 캐피털은 연간 운용보수로 신탁 보유 TRUMP의 일정 비율을 받으며 연간 15만 달러 한도 내에서 일반 운영비를 부담한다. 초과 비용 및 특별 비용은 신탁이 부담하게 된다.

이 ETF는 투자회사법 및 상품거래법의 적용을 받지 않아 등록 펀드나 규제 선물 거래에 제공되는 투자자 보호 장치가 없다. 스폰서도 투자자문법상 투자자문사가 아니므로 수탁자 기준의 적용을 받지 않는다.

신청서는 TRUMP 시장의 변동성이 극심하고 거래 플랫폼이 대부분 규제를 받지 않거나 준수하지 않아 사기 및 보안 침해에 노출될 위험이 높다고 지적했다. 개인키 분실 시 자산을 영구적으로 잃을 수 있으며 솔라나 네트워크의 장애나 51% 공격에 취약할 수 있다고 경고했다.

세금 측면에서 신탁은 미국 연방 소득세법상 양도인 신탁으로 분류될 것으로 예상된다. 이 경우 신탁 자체는 과세되지 않으며 투자자가 보유 지분에 비례해 소득과 비용을 직접 신고해야 한다.

카나리 캐피털의 스티븐 맥클러그 최고경영자는 발카이리 인베스트먼트에서 최고투자책임자를 역임했으며 드류 힐 사장은 발카이리에서 법무총괄 및 컴플라이언스 책임자를 지냈다.

신탁은 신흥성장기업으로 분류돼 사베인스-옥슬리법 404조(b)에 따른 내부통제 감사 보고서 제출 의무가 면제된다.

이번 신청은 트럼프 행정부 출범 이후 암호화폐 규제 완화 기조 속에서 나왔다. 트럼프 대통령은 2025년 1월 디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화를 위한 행정명령에 서명했으며 SEC는 암호화폐 태스크포스를 출범시켰다. 2025년 7월 의회는 스테이블코인 규제법안인 GENIUS Act와 디지털 자산 시장 명확화 법안을 통과시켰다.

그러나 TRUMP가 연방 증권법상 '증권'으로 분류될 가능성에 대한 우려도 제기된다. SEC 기업금융국은 2025년 2월 27일 일부 밈코인 거래가 증권 발행에 해당하지 않는다는 의견을 냈으나 이는 공식 규정이 아니며 SEC가 다른 입장을 취할 가능성이 있다.

신청서는 TRUMP가 증권으로 판정될 경우 유동성과 거래 가능성이 제한되고 신탁과 스폰서가 추가 규제 요건을 충족해야 할 수 있다고 밝혔다. 이 경우 스폰서가 신탁 청산을 결정할 수 있으며 투자자에게 불리한 시점에 청산이 이뤄질 위험이 있다고 경고했다.

고액 정치 기부자나 트럼프 지지자가 TRUMP 보유를 통해 우회적으로 정치 자금을 제공하는 것으로 해석될 경우 선거자금법 위반 문제가 제기될 수 있다는 우려도 있다.

이 ETF의 승인 여부는 SEC의 심사에 달려 있다. SEC는 과거 여러 암호화폐 ETF 신청을 거부했으나 2024년 비트코인 현물 ETF를 승인한 바 있다.