"가장 저렴한 AI 주식"…삼성·하이닉스, 증권가 재평가론 부상

인공지능(AI) 시대의 핵심 부품으로 부상한 국내 메모리 반도체 기업들이 글로벌 경쟁사 대비 현저히 저평가됐다는 분석이 나왔다.

15일 SK증권은 보고서를 통해 AI가 창출하는 부가 물리적 생산 능력을 갖춘 '병목' 자산으로 재분배될 것이며, 이 과정에서 메모리 반도체 기업의 재평가가 본격화될 것이라고 전망했다.

보고서에 따르면 AI는 무형의 혁신처럼 보이지만 실제로는 막대한 인프라 없이는 작동하거나 확장될 수 없는 '자산 집약적(Asset-heavy)' 산업이다. 이에 따라 AI의 성능과 비용, 확장성을 결정하는 메모리 반도체의 위상이 과거와 달라졌다고 평가했다.

한동희 SK증권 연구원은 삼성전자와 SK하이닉스를 'AI 시대의 병목 요소 중 여전히 가장 저렴한 주식'이라고 지적했다. 2027년 예상 실적 기준 SK하이닉스의 영업이익률은 77.1%, 삼성전자는 54.6%로 글로벌 최상위 수준이 될 것으로 예측됐다.

하지만 같은 해 예상 주가수익비율(PER)은 SK하이닉스가 5.2배, 삼성전자가 5.4배에 그쳤다. 이는 미국 마이크론(8.9배), 엔비디아(22.9배), TSMC(18.7배) 등 주요 AI 관련주와 비교해 매우 낮은 수준이다.

SK증권은 장기공급계약(LTA) 확대 등으로 메모리 기업의 이익 가시성이 구조적으로 높아지고 있다며, 이를 밸류에이션 재평가의 핵심 기반으로 꼽았다.

한 연구원은 "산업의 부가 이동, 재배치되는 국면에서는 과거에 고착된 밸류에이션 체계가 아닌 이익 창출력의 변화를 믿고 따라가야 한다"며 반도체 업종에 대한 비중확대 의견을 유지했다.