SK이노베이션이 배터리 사업의 부진에도 불구하고 정유 사업의 호황에 힘입어 재무 안정성을 개선하고 있는 것으로 나타났다.
4일 나이스신용평가 보고서에 따르면 SK이노베이션은 배터리 부문의 적자가 지속되는 반면, 정유 부문이 기록적인 실적을 내며 전사 실적을 견인했다.
나이스신용평가는 SK이노베이션의 정유 부문이 2026년 1분기 1조9000억원의 영업이익을 창출했다고 분석했다. 미국-이란 전쟁으로 국제유가와 정제마진이 급등한 영향이다. 이는 전사 영업실적 개선에 크게 기여했다.
반면 미래 성장동력으로 꼽히는 배터리 사업은 부진을 면치 못했다. 나이스신용평가에 따르면 배터리 부문은 미국의 전기차 정책 변화와 수요 둔화로 2025년 9000억원 규모의 영업적자를 기록했으며, 2026년 1분기에도 적자가 이어졌다.
이러한 상황 속에서 SK이노베이션은 재무구조 개선에 집중했다. 2025년 유상증자와 자산 매각 등을 통해 총 9조5000억원을 웃도는 자본을 확충했다. 그 결과 2024년 말 31조원까지 늘었던 순차입금은 2026년 3월 말 기준 26조9000억원으로 줄었다.
또한 미국 포드와의 배터리 합작사(JV) 구조를 변경하며 재무 부담을 완화했다. 나이스신용평가는 이번 구조 변경으로 연간 이자비용 약 3000억원과 감가상각비 약 4000억원의 축소 효과가 예상된다고 밝혔다.
나이스신용평가는 SK이노베이션의 재무부담이 순차입금/EBITDA 5배를 초과해 지속될 경우 등급 하향을 검토할 수 있다고 덧붙였다. 한편, 여주에너지서비스가 발행하는 회사채에 대해 보증인인 SK이노베이션의 신용도를 적용해 'AA/Stable' 등급을 부여했다.