"기름값이 효자" SK이노, 배터리 부진 뚫고 '함박웃음'

SK이노베이션이 주력인 정유 사업의 호조에 힘입어 배터리 사업의 부진을 만회하고 재무구조 개선에 청신호를 켰다.

4일 NICE신용평가 보고서에 따르면, SK이노베이션은 미국-이란 전쟁으로 인한 정유 부문 실적 개선이 배터리 부문의 부진을 상쇄하며 안정적인 신용등급 'AA/Stable'을 유지했다.

SK이노베이션의 정유 부문은 2026년 1분기 1조9303억원의 영업이익을 기록했다. NICE신용평가는 보고서에서 지난 3월 발발한 미국-이란 전쟁으로 호르무즈 해협의 운송 차질이 발생하며 국제유가와 정제마진이 급등한 것이 실적 개선의 주된 요인이라고 분석했다.

반면 배터리 사업(SK온)은 부진을 면치 못했다. 배터리 부문은 2025년 9314억원의 영업적자를 기록한 데 이어, 2026년 1분기에도 3492억원의 영업손실을 냈다. 이는 미국 내 전기차 구매보조금 지급 중단과 완성차 기업들의 전기차 판매 목표 하향 조정 등 비우호적인 정책 환경의 영향이 컸다고 NICE신용평가는 설명했다.

대규모 투자로 급증했던 재무 부담은 완화되는 추세다. SK이노베이션의 순차입금은 2024년 말 31조원에서 유상증자, 자산 매각 등을 통해 2026년 3월 말 기준 26조9000억원으로 감소했다. 2025년에만 유상증자(4조3000억원)와 영구채 발행(7000억원) 등으로 총 9조5000억원 이상의 자본을 확충했다.

NICE신용평가는 포드(Ford)와의 합작투자(JV) 구조 변경으로 약 40억달러의 차입금이 포드로 이관되는 등 재무구조가 추가로 개선될 것으로 내다봤다. 이에 따라 한때 등급 하향 검토 기준을 충족했던 '순차입금/EBITDA' 비율이 개선되는 등 당분간 'AA/Stable' 등급이 유지될 것으로 전망했다.